“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布(bù)后，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行，随(suí)着美(měi)国政府债务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在(zài)年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加(jiā)北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的(de)数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个(gè)5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游(yóu)需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排(pái)产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出(chū)货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海(hǎi)外恢复速(sù)度姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌(yǒng)入国(guó)内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天(tiān)气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛