个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥(huī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的(de)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服(fú)务和(hé)一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客(kè)户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业(yè)投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的(de)整体收益水平(píng)并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的(de)普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商(shāng)如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资(zī)需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商端(duān)参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人(rén)养老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去(qù)年多了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来不(bù)想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在(zài)近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立(lì)账户(hù)人数比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计(jì)成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期(qī)性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事(shì)业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接(jiē)受(shòu)度和(hé)业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄(líng)群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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