今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ā笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音n)排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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