随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(r塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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