今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支(zhī)出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对(duì)债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zh说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思èng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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