本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超(c裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗hāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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