财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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