本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所(su乔布斯为什么把苹果给库克ǒ)板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上(shàng)，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，乔布斯为什么把苹果给库克后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(y乔布斯为什么把苹果给库克ì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对(duì)这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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