金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xi免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费à)香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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