芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服(fú)务(wù)、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(lá化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准o)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准>二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部(bù)分青年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司(sī)

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