随着一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给(gěi)改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益(yì)基金，相比去年四季度，易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前三(sān)名。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōn奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色g)募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)健康产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动连续(xù)第五(wǔ)个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有等(děng)基金在一季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量(liàng)上(shàng)看，一季度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金成(chéng)立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季(jì)度末，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估(gū)值被错杀的个股(gǔ)，对于(yú)基本面坚固(gù)或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革在(zài)一季度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年(nián)化工研究经(jīng)验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并(bìng)通过努力(lì)不断扩(kuò)大(dà)能(néng)力(lì)圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持前(qián)三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富(fù)科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三(sān)则(zé)被易方达信(xìn)息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支(zhī)付双(shuāng)息(xī)平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增持前三依次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置比例奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色rong>

　　一(yī)季度A股市场整(zhěng)体表现相对(duì)较好，但行(xíng)业(yè)分化(huà)较大。受益(yì)于数字经(jīng)济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一季(jì)度(dù)披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继(jì)续(xù)超(chāo)配权(quán)益仓位，并向成长风格偏(piān)移(yí)，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度末(mò)对涨幅过高(gāo)行(xíng)业(yè)基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的配置比(bǐ)例，同时适度降低价值型(xíng)基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品(pǐn)种，增加其(qí)他(tā)确定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或(huò)相对(duì)收(shōu)益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策略(lüè)参(cān)与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的(de)配置策略，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该基金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基(jī)金经理对全年市(shì)场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有(yǒu)了较(jiào)明确(què)的判断(duàn)，在操作(zuò)上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风格基金和股(gǔ)票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票，未来计(jì)划(huà)视(shì)相关板块的估值水平(píng)变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年(nián)今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对(duì)部(bù)分主(zhǔ)动权益基(jī)金进行了(le)分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度(dù)股票市场整体小幅(fú)上涨但行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对行业风格的(de)持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较(jiào)差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权(quán)益方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不同板块的基(jī)本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持(chí)组合处(chù)于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略(lüè)基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿(ná)得住的(de)基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那(nà)些短期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个(gè)月持有一季(jì)度操作上(shàng)围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策支持(chí)方(fāng)向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩(jì)预期(qī)增速较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较(jiào)好的标(biāo)的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观(guān)察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金(jīn)融(róng)周期板块(kuài)、受益于社会经济活(huó)动趋于正常的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国产替代(dài)的科(kē)技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存(cún)在哪些风险和(hé)机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资(zī)主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据(jù)真空期的(de)度过，国内大类资产复苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济(jì)处(chù)于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复(fù)。从确定性(xìng)和未来发(fā)展方(fāng)向角度(dù)出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点关(guān)注航空出(chū)行供需格局和票(piào)价(jià)弹(dàn)性带来(lái)的潜(qián)在超预期(qī)机会。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产链以及(jí)一带一路带动下的(de)部(bù)分细(xì)分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国内(nèi)权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值分位、相对债(zhài)券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一定安全(quán)边际。年内经(jīng)济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此前(qián)判(pàn)断(duàn)，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或(huò)补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易(yì)情绪的奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色过(guò)热(rè)持谨慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有望(wàng)随着(zhe)节日(rì)出行、消费数据(jù)改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年(nián)持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来(lái)看，当前中国经济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放开交易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正常回(huí)调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益方(fāng)面(miàn)均能(néng)有所作为，基本(běn)面的总(zǒng)体改善能激活市(shì)场的生态，市场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一季(jì)度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕(rào)各行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季(jì)报(bào)超预期、全(quán)年(nián)指引较好的细(xì)分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关(guān)注(zhù)以下(xià)三个方向：一是顺(shùn)周期低(dī)估值板块(kuài)具备(bèi)长期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产(chǎn)替(tì)代的关键环节，是(shì)长期关注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的(de)突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间(jiān)。