在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年(n小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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