5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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