昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理(lǐ)喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美(měi)股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利(lì)率路径，若(ruò)源于(yú)银行业危机(jī)的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债务(wù)上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵(dǐ)达(dá)会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行(xíng)债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了(le)任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷(dài)压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽(gē2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)派(pài)信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平就能成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的(de)。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能(néng)力观察更多数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决(jué)定可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其(qí)能实现(xiàn)的(de)程度也都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这说(shuō)明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月strong>

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的日(rì)内(nèi)平(píng)今仓交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使(shǐ)得(dé)盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系(xì)也存在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的(de)深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这(zhè)个(gè)供需转宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的(de)中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至(zhì)成本线为大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需(xū)要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备(bèi)货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗(hào)，二(èr)是(shì)对(duì)未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供需上(shàng)有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然维(wéi)持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是(shì)基差不再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌方(fāng)式来修(xiū)复；二(èr)是月供需(xū)预期博弈相对(duì)明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则(zé)视(shì)终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可重点(diǎn)关(guān)注下游深(shēn)加工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)情况。若后(hòu)期(qī)地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。