美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区香港名媛是做什么的银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(z香港名媛是做什么的ēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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