今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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