AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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