今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(jù)有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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