当前，市场投资者正在(zài)担(dān)忧，眼下(xià)美国政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限问题与总统拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限问题达(dá)成任(rèn)何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)在(zài)白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)进(jìn)行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成协议的(de)可能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在(zài)谈判前(qián)一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫(jié)之际，他(tā)不(bù)会在(zài)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时(shí)发出了债务(wù)违约可(kě)能期(qī)限的(de)警告，称财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若国会(huì)未能(néng)提(tí)高债务上限或暂停上(shàng)限，到(dào)6月初(chū)，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义务，最早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来(lái)十年内将(jiāng)合(hé)计(jì)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构(gòu)罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向该行(xíng)领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元的(de)存款。同时，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足(zú)够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴(bào)中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合(hé)众银行也(yě)位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更(gèng)多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加州监(jiān)管机(jī)构未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模(mó)很高的(de)银行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大(dà)量无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因(yīn)为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往往很少更换(huàn)银(yín)行。该报(bào)告还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实(shí)时提款带来的风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟(chí)战略石油(yóu)储备回补计划(hu独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义à)

　　5月(yuè)9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略(lüè)石(shí)油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义二表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍然致力于(yú)以(yǐ)一(yī)种为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值并(bìng)保护美国经济和(hé)安全(quán)利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授权并进行必要(yào)的维护(hù)——这些(xiē)也是对该(gāi)储(chǔ)备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去(qù)年通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本(běn)月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月(yuè)，反映了市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但(dàn)随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)受到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大(dà)题材(cái)出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的(de)加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度(dù)反应了前期超跌(diē)后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近期的(de)价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库(kù)存(cún)167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多(duō)万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存水平，库存(cún)环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当月假期(qī)较(jiào)多，工作日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后(hòu)是国际劳动(dòng)节假期(qī)，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原(yuán)油及国内(nèi)商品短期(qī)偏强，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业等(děng)数据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶伦(lún)也(yě)在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些消息(xī)，从边(biān)际上缓(huǎn)解了(le)因美国银(yín)行业危机(jī)、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据(jù)带来的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美(měi)国银行业危机、美国债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等(děng)因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的(de)压制依然(rán)存在，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期(qī)已是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需(xū)要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库(kù)存(cún)带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期(qī)，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去(qù)库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚(yà)带(dài)来显(xiǎn)著(zhù)的(de)累库压力，不(bù)利于产地报(bào)价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供(gōng)给(gěi)的节奏(zòu)但不(bù)会(huì)消化供应(yīng)压力，根据船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜油库(kù)存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经(jīng)比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下(xià)滑，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库(kù)存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足(zú)的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利(lì)润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确(què)实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原料(liào)的供需及价格(gé)的变化对油脂行情(qíng)的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观风险并没(méi)有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏(fá)力(lì)都是空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发(fā)布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价差做扩(kuò)。

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