中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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