北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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