一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者-橘子百科-橘子都知道

一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济(jì)”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料(li一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ào)高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民(mín)币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全(quán)球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复(fù)苏大(dà)背景下(xià)融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的(de)板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。