今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少　

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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