今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(l大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃iàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市(s大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃hì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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