5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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