国内“五一”假期来了(le)，但海外市场风险依(yī)旧不(bù)容忽视(shì)。在美国多(duō)项重要经济数据出(chū)炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将(jiāng)继续加(jiā)息25BP。在(zài)利(lì)好利空消息(xī)交织下，节后市场(chǎng)走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌(diē)90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行的(de)股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且(qiě)多(duō)次触(chù)发停牌，原(yuán)因是达成救助协议(yì)以维(wéi)持(chí)该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称(chēng)，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行公布其(qí)第一季度(dù)存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目前包(bāo)括(kuò)来自美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政(zhèng)部和美联(lián)储的官员正在与其他(tā)银(yín)行进(jìn)行协调会议，为第一共(gòng)和银行制定救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求(qiú)大范围(wéi)加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部审(shěn)查(chá)报告中，美联(lián)储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自(zì)身风险管理(lǐ)薄(báo)弱，也和(hé)美(měi)联(lián)储的审(shěn)查督导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未(wèi)能采(cǎi)取有力行动解决(jué)硅谷(gǔ)银行(xíng)越来越多的(de)问题。美联储负(fù)责金融(róng)业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现了(le)风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其中三点(diǎn)都和(hé)美联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等(děng)银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎导致联储(chǔ)的监管变得更宽松(sōng)。这些(xiē)变化体现(xiàn)在(zài)降低标(biāo)准(zhǔn)、增加复(fù)杂(zá)性，以及监管方式(shì)不(bù)够(gòu)自信果(guǒ)断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银行业(yè)审查(chá)员已经(jīng)确定了(le)硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒(dào)闭的一(yī)大问(wèn)题——利率相关风(fēng)险，但(dàn)美联储自身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范(fàn)围更广的问(wèn)题，比如(rú)该行多年来(lái)一直(zhí)突(tū)破(pò)内部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的流动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储(chǔ)将重(zhòng)新审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美(měi)元银行的一(yī)系列规定，包(bāo)括压力(lì)测试和(hé)流动性(xìng)要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监督和监管一家(jiā)银行对利率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要(yào)对范(fàn)围更广泛的银(yín)行强(qiáng)化适用的标准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用标准和的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险上限的(de)银行存款，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要(yào)求更广泛的(de)银行考(kǎo)虑到(dào)可出售证券的未(wèi)实现(xiàn)损益(yì)，以便(biàn)让银行的资本要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不足(zú)的(de)公(gōng)司，美联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息(xī)支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)和佛(fú)罗里达(dá)州重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据(jù)美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月(yuè)14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可在成本分担(dān)的基础上提(tí)供给州政府和符合条(tiáo)件的地方(fāng)政府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的(de)应(yīng)急和(hé)修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地(dì)时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执(zhí)行副主席东布(bù)罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯表(biǎo)示(shì)，欧盟(méng)已采(cǎi)取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推(tuī)动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤(chè)回针对乌农产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产(chǎn)品实(shí)施保障措施。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外(wài)，欧(ōu)盟(méng)将继续推进包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道(dào)出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)是美联(lián)储青(qīng)睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大了美联储5月(yuè)再次(cì)加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国短期利率期(qī)货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商(shāng)务(wù)部公(gōng)布(bù)的一季(jì)度美(měi)国宏(hóng)观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速(sù)较前(qián)值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的(de)一(yī)季度(dù)核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏(hóng)观贵金属分析师(shī)张晨向期货日报(bào)记(jì)者表示(shì)，上述数据(jù)显(xiǎn)示(shì)出(chū)美(měi)国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来(lái)看(kàn)，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度0.9％的(de)增速出(chū)现明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了(le)市场对于美(měi)国经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前欧(ōu)美(měi)银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币政策的紧缩预(yù)期(qī)，同(tóng)时(shí)增(zēng)加了下半年(nián)美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的预期。”中信建投期(qī)货(huò)宏(hóng)观贵金(jīn)属分(fēn)析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反(fǎn)映核(hé)心个人消费支(zhī)出在内的一(yī)季度(dù)PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此美(měi)联(lián)储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政(zhèng)策(cè)面临(lín)抑(yì)制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审(shěn)慎两难的(de)抉(jué)择(zé)。随着此(cǐ)前银(yín)行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以及(jí)下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联(lián)储来说，这意(yì)味着进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加(jiā)慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保持(chí)加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态(tài)或将更(gèng)加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的把(bǎ)控，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于(yú)此次会议并无最(zuì)新点阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利(lì)率决(jué)议声明及(jí)鲍威尔(ěr)的会(huì)后发言(yán)两方面。其中，在决议声明方面，可重点观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币(bì)政策以(yǐ)及(jí)银(yín)行业危机引发的信贷收(shōu)缩等(děng)方面(miàn)的观点论述。特别是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于(yú)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)还(hái)是权益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次(cì)美联(lián)储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀的(de)顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透露其(qí)愿意容忍更(gèng)高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对(duì)于目前金(jīn)融以及(jí)经济(jì)风险的判断，到底是短期(qī)风险还是长期风险；三(sān)是美联(lián)储未来的货币(bì)政策预期(qī)，比如(rú)是否(fǒu)透(tòu)露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则(zé)预期风险资(zī)产将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面(miàn)；如果美联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那(nà)市场风险偏好(hǎo)会(huì)再度(dù)上升(shēng)，美元(yuán)指数预(yù)计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已经计价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场较大波动(dòng)，但是(shì)对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议(yì)上(shàng)需要重点关注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对未来(lái)政策路(lù)径(jìng)的(de)展望。“尤其(qí)是(shì)如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比如(rú)表现出(chū)了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则(zé)市场或(huò)将面临较(jiào)大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险(xiǎn)资(zī)产有意(yì)外下(xià)跌(diē)的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面(miàn)

　　近(jìn)期(qī)美元指数持稳(wěn)，阿富汗改名现在叫什么贵金属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正，贵金属市场出现高(gāo)位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素(sù)间来回(huí)拉(lā)扯。利多(duō)因素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压(yā)制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以及银(yín)行业风险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元化(huà)”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄(huáng)金资产储(chǔ)备(bèi)功能，使(shǐ)得央(yāng)行“购金(jīn)潮(cháo)”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素均(jūn)对(duì)贵金属(shǔ)价格(gé)形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要(yào)是(shì)，市(shì)场和美联储对于(yú)后续货币政策之间的(de)预期差，以(yǐ)及美(měi)国经济层面的(de)韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农(nóng)就业人数还是失(shī阿富汗改名现在叫什么)业率指标，还远未触及经(jīng)济(jì)衰退以及美(měi)联储货币政策转向的阈值区间，这极有可(kě)能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美联储货币政策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会(huì)议落地后(hòu)的一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然(rán)会延(yán)续上述(shù)的修正走势，美联储(chǔ)还需在(zài)更多数据指引以(yǐ)及银行风险事件落地(dì)后(hòu)，再相机作出政策调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内(nèi)降息的乐(lè)观预(yù)期的修正(zhèng)空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚(máo)定的(de)是美(měi)债(zhài)实际利(lì)率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化(huà)使得贵金(jīn)属获(huò)得了越来越多的(de)金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为(wèi)目(mù)前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的(de)逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置(zhì)的角度来看，仍(réng)推荐将贵(guì)金属(shǔ)作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已经表现(xiàn)出了一(yī)定程(chéng)度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业风险带来的(de)避险情绪对(duì)贵金属(shǔ)价(jià)格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国(guó)通胀(zhàng)高位带来(lái)的加息(xī)预测，未能对(duì)贵金属(shǔ)形成有力的回落压力(lì)。因此，他(tā)预计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为(wèi)主，在(zài)基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金(jīn)属交(jiāo)易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息(xī)的预期仍大幅领先美(měi)联(lián)储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对(duì)降息预期的阿富汗改名现在叫什么修正或将带来金银(yín)价(jià)格的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素(sù)也多空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出(chū)现巨幅波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越(yuè)5月美联储议(yì)息(xī)会议等重要事件，加(jiā)之银行业危机(jī)及债务上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注(zhù)引发(fā)的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于(yú)国(guó)内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节(jié)后贵(guì)金(jīn)属或(huò)将迎(yíng)来更加明确的(de)方向性行(xíng)情，可(kě)根据美联储议息会(huì)议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阿富汗改名现在叫什么