金(jīn)融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么多但是(shì)驱动有限(xiàn)的(de)阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会(huì)构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确(què)实(shí)难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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