5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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