公(gōng)募基金一季报募(mù)集披露。张坤以超880亿元的(de)管理(lǐ)规模(mó)，再度(dù)成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金(jīn)一季报进入(rù)密集披露期，顶流基金经理调仓(cāng)路(lù)径(jìng)和投(tóu)资(zī)思路也随之(zhī)曝(pù)光(guāng)。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募(mù)一哥”。一季度，张坤(kūn)加仓中国海洋石油、泸州老窖(jiào)，减持香港交易所、招商银(yín)行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团，减(jiǎn)持中国中免、药(yào)明康德。另一位700亿级基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)谢治宇则加仓(cāng)了晶晨股份、海康威(wēi)视，减持(chí)海尔智家、韵(yùn)达股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤：在可(kě)积累的长坡(pō)上“滚雪球”

　　近日，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵的易(yì)方达蓝筹精选、易方达优质企业三年(nián)持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚(yà)洲(zhōu)精选(xuǎn)股票(piào)（QDII）四(sì)只(zhǐ)基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一(yī)季度(dù)末，张坤的基金管理规模超(chāo)越葛兰(lán)，再度成为主动权益类(lèi)基金(jīn)“公募(mù)一哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季度末(mò)保持(chí)了(le)高仓(cāng)位运作，4只(zhǐ)基金的权(quán)益(yì)资(zī)产仓(cāng)位均超过了92％。一季度(dù)张(zhāng)坤所(suǒ)持(chí)基金股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。

　　从基金收益来看(kàn)，张坤掌管的4只基金在2023年(nián)一季度均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，基金净值增长(zhǎng)率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所管规(guī)模最大的基金——易(yì)方达蓝筹精选在一季度末(mò)的基金(jīn)规模为(wèi)562.09亿(yì)元，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同期(qī)业(yè)绩(jì)比较基准收(shōu)益率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前十大重仓(cāng)股分别为：贵州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交易(yì)所(suǒ)、伊(yī)利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年(nián)一季度易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　一季度，张坤对(duì)中国海洋石油大幅加仓(cāng)，使其(qí)进(jìn)入了(le)易方达蓝筹精选第十大重仓股。此(cǐ)外，张坤对重仓的4只(zhǐ)白酒股进行了不(bù)同的加减(jiǎn)仓操作(zuò)：加仓泸州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹精选在(zài)一季度(dù)还减持(chí)了香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银(yín)行、美团-W等股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在一季报中指(zhǐ)出，个股方面(miàn)，仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质马云移民到哪国籍公司。基(jī)本面(miàn)价(jià)值投资(zī)很吸(xī)引人的(de)一点(diǎn)是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来(lái)充(chōng)分观察公司的(de)发展，等(děng)到(dào)它们用事(shì)实证明(míng)自己的成功和巨大(dà)的成长潜(qián)力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优势之一在于可积累性。如果只是针对某一次投资，积(jī)累(lèi)的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投(tóu)资(zī)贯穿一生，并将长期复合回报(bào)作为终级目标，可(kě)积累性就是这一目标的最(zuì)重要保障，选择(zé)一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺(shùn)周期(qī)行(xíng)业中寻找投资(zī)机会

　　一季度(dù)末，顶流基金经(jīng)理刘彦春管理(lǐ)规模达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期(qī)内所管基金净值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴成长是刘(liú)彦春管(guǎn)理的规模最大的基(jī)金，一季度(dù)末(mò)规模达384.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)业绩(jì)来看，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长一季度A类和(hé)C类份额(é)净值增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长保(bǎo)持高仓位运(yùn)行，股(gǔ)票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季度景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　从持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况来看，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长一季度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)、美的集团(tuán)、迈瑞医(yī)疗、贵(guì)州茅台等股票，减持中国中免、药明康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报中指出(chū)，我(wǒ)国经济复(fù)苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下(xià)行仍将是今年主要宏观背景。经济运行(xíng)正常化(huà)需要一个过程，特别(bié)是居民和(hé)中(zhōng)小企业，需要时(shí)间修复(fù)资产负债表、修复信心。随着(zhe)经济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心回升、超额(é)储蓄(xù)下降是必然事件，消费(fèi)今年(nián)大(dà)概率超预期回升(shēng)。就(jiù)近期(qī)公布的社融(róng)和地产数据(jù)分(fēn)析，二(èr)季度(dù)A股盈利(lì)增速(sù)有望进入上(shàng)行周期。

　　“全球经(jīng)济正(zhèng)在(zài)重回正轨的(de)路上。除了(le)继续(xù)关(guān)注整个经济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，可以将目光更多放在(zài)微观企(qǐ)业层面。可(kě)以看到(dào)很多(duō)公司在过(guò)去几年(nián)始终做正确(què)的事，经营(yíng)效(xiào)率提(tí)升，逆境中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是关注(zhù)宏观数据，多看看微(wēi)观企业(yè)变(biàn)化可以让内心(xīn)更加平静。我们(men)对全年(nián)股票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持合同(tóng)约定较高仓位(wèi)运(yùn)作，更多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资(zī)机会(huì)。”刘彦春进一步指出。

　　谢(xiè)治宇：挖掘人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)

　　一季度末，谢治宇管(guǎn)理规(guī)模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基(jī)金(jīn)在报告期内均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿元(yuán)，一季(jì)度基金份(fèn)额净值(zhí)增长率为5.5％，跑赢了业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末(mò)保持高仓位运行，股票仓位(wèi)达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分(fēn)别为三安光(guāng)电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份、健(jiàn)友股份、梅(méi)花生物。

　　2023年一(yī)季(jì)度兴(xīng)全合润前十大重仓股

　　从前(qián)十(shí)大(dà)持仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，一季度兴全合润(rùn)加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)，使这两只(zhǐ)股票进入前十(shí)大持仓(cāng)。此外，一季度兴全合润加仓三安光电，减持海尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份等(děng)股票。

　　谢(xiè)治宇在兴全合润一(yī)季(jì)报中(zhōng)指出，今(jīn)年(nián)一季度疫情对经济(jì)的影响基本消除，整体经济逐步回(huí)到(dào)复苏(sū)轨道(dào)。随着中国(guó)的(d马云移民到哪国籍e)稳增长(zhǎng)政策落实与全(quán)球范围内(nèi)的通胀见顶，内(nèi)需复(fù)苏加上预期改(gǎi)善推动资本市场风(fēng)险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性危机(jī)，但各(gè)国政府(fǔ)较为(wèi)迅速地(dì)采(cǎi)取了对应措施，接管相(xiāng)关银(yín)行，市场(chǎng)情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股板块分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)‘中特(tè)估(gū)’、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。该基金报告(gào)期(qī)内对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司(sī)。”谢(xiè)治宇表示。

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