财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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