分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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