“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧充电宝100wh等于多少毫安美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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