中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获反函数的性质是什么意思，反函数得性质批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管反函数的性质是什么意思，反函数得性质理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反函数的性质是什么意思，反函数得性质