财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金重恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱机、传媒、通信。

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