中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释外(wài)资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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