当(dāng)前，市(shì)场投资者(zhě)正在担(dān)忧(yōu)，眼(yǎn)下美国(guó)政府的(de)债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决债务(wù)上限问题达成任何(hé)有益(yì)意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国(guó)会其他几(jǐ)位(wèi)党团领袖将于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美国总统拜登(dēng)在白(bái)宫与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避(bì)免(miǎn)在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言(yán)论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规措施只能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂(zàn)时性(xìng)地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可能期(qī)限的(de)警告，称(chēng)财政部的最佳估计(jì)是，若(ruò)国会未能提(tí)高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限问题相(xiāng)关(guān)议案(àn)在众议院(yuàn)以微弱优势得到含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同(tóng)意把债务(wù)上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但(dàn含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)提高上限需要满足多种削减开支的条件，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层施压(yā)，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行(xíng)在疫(yì)情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没(méi)有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监管机构已发现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的(de)这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的(de)第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的(de)报告，在(zài)对(duì)硅谷(gǔ)银行的监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后(hòu)者未(wèi)来可能会(huì)投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入(rù)保险的存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因(yīn)素(sù)之一。然而(ér)，报告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并(bìng)未认定大量(liàng)无(wú)保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企业(yè)客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒(méi)体和(hé)实(shí)时提款带来的(de)风险，这些(xiē)风(fēng)险也可能加(jiā)剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能(néng)源部周二表示：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石(shí)油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国纳(nà)税(shuì)人(rén)带来(lái)最大价值并保护(hù)美国(guó)经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了(le)直(zhí)接采(cǎi)购外，其(qí)补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一(yī)些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通(tōng)过政府拨(bō)款法(fǎ)案(àn)取消了国(guó)会授(shòu)权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格集(jí)体回落(luò)，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食(shí)订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费预期乐观，确(què)认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量或(huò)不及(jí)预期(qī)，豆(dòu)油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消化(huà)供(gōng)给(gěi)的压制，前期(qī)表(biǎo)现(xiàn)弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了(le)前(qián)期超跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预期(qī)，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若(ruò)产(chǎn)量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史极低库存水平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作(zuò)日(rì)偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳(láo)动(dòng)节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国(guó)内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及(jí)情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的美(měi)国非农就业等数据(jù)全(quán)面(miàn)超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业内人(rén)士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压(yā)制(zhì)依然(rán)存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下，我们(men)预期油脂很(hěn)难(nán)具(jù)备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续(xù)太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费(fèi)淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐(lè)观。而从(cóng)时(shí)间节点上来看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，进入增库(kù)周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库(kù)存很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充裕预计还需(xū)要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)个月的去(qù)库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国高库存(cún)带来的并不算(suàn)好的出口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈(lǘ)油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的累库压(yā)力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但不会消化供(gōng)应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国内大(dà)豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港(gǎng)带(dài)来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业(yè)库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不(bù)太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料(liào)多(duō)数进(jìn)口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对(duì)油脂行(xíng)情(qíng)的(de)影响要更(gèng)大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)累库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚未释放完全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善(shàn)的(de)背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性(xìng)和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏(fá)力都是空(kōng)单入场机(jī)会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供(gōng)需报告发(fā)布(bù)后(hòu)可择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比