在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(dià顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉n)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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