用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停　

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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