第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手-橘子百科-橘子都知道

第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的(de)分红也成(chéng)为其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的(de)困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突(tū)出。经(jīng)济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大(dà)。