5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款陈睿怎么了，b站陈睿事件增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(陈睿怎么了，b站陈睿事件diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下(xià)行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管陈睿怎么了，b站陈睿事件(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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