衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新(xīn)近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性(xì全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ng)最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势并全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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