自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)一方水等于多少升，一方水等于多少升水创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本一方水等于多少升，一方水等于多少升水经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(一方水等于多少升，一方水等于多少升水piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行(xíng)业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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