金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷一天之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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