AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合阿富汗是哪一年灭亡的2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行阿富汗是哪一年灭亡的业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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