本周，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累(lèi)，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔(tù)年股市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或(huò)是(shì)外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌(diē)的(de)风(fēng)险输(shū)入。作为同股同权(quán)的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(shù)据显示，截(jié)至(zhì)周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生指数过去(qù)3个(gè)月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪(xù)上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股票(piào)评(píng)级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅(fú)，且(qiě)是(shì)连续第四(sì)个(gè)月收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国(guó)银(yín)行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实际存(cún)款较去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元(y印信是什么意思？ 印信和书信一样吗uán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。印信是什么意思？ 印信和书信一样吗>

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”开始(shǐ)风行，市场风(fēng)格转换。但二(èr)者市(shì)净率(lǜ)远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概(gài)念中的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主题的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一(yī)是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联(lián)网指(zhǐ)数能(néng)否维持(chí)强(qiáng)势行情。二(èr)是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在(zài)万亿元(yuán)之上，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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