本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回(总监和经理哪个大huí)报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均(jū总监和经理哪个大n)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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