5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编>光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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