2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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