本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要(ycpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ào)系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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