今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(g家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利uān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联(lián)网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(j家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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